双汇（Shuanghui）：漯河肉聯廠から世界最大の豚肉加工業者へ。冷蔵肉とソーセージの二本柱、そしてSmithfield Foodsの買収による国際化の軌跡

創業のきっかけ

双汇の前身は1958年に設立された漯河肉聯廠である。長らく河南省内で豚の屠殺と単純な加工を行っていたが、設備の老朽化と管理の粗雑さにより、1980年代には債務超過に陥り、倒産寸前の状態にあった。1984年に万隆が工場長に就任した際、直面したのは長年の赤字と従業員の給与も支払えないという惨状であった。彼はまず、政策のグレーゾーンでリスクを冒して豚の価格交渉による買い付けを行い、統制経済の制限を打破した。同時に、ソ連向けの分割肉輸出注文を救命綱とし、工場に初めて安定したキャッシュフローをもたらした。その後、国内のソーセージ市場が春都などの企業によって活性化しているのを見て、万隆は高温殺菌肉製品への注力を決断。1992年に最初の「双汇ソーセージ」を発売し、単に豚を売るのではなく、加工による付加価値を高めるという道筋を確立した。

成長のマイルストーン

転換点

• 1984年、万隆が工場長就任後、価格交渉による買い付けとソ連向け輸出で黒字化し、企業の生存を確保したこと
• 1992年、双汇ソーセージ第1号の発売により、屠殺工場から肉製品加工企業へ転換し、最初の規模化成長品目を得たこと
• 1998年、上場により資本力を得て、冷蔵肉とソーセージを全国市場へ展開したこと
• 2011年、痩肉精事件を機に「一頭ごとの検査」と上流管理システムを構築し、一体化を加速させたこと
• 2013年、Smithfield Foodsの買収により、中国のトップ企業から世界最大の豚肉加工業者へと飛躍したこと

失敗とつまずき

• 1984年以前、漯河肉聯廠は長年の赤字と債務超過に苦しみ、統制経済下では市場競争力が皆無であったこと
• 2011年の痩肉精事件によりブランドの評判が著しく低下し、同年の純利益が5割以上減少したこと
• 冷蔵肉の普及初期、直営店の収益化が困難で消費者教育コストが高く、一部地域で継続的な赤字が発生したこと
• 2021年の豚肉価格急落と親子間の権力闘争の表面化により、輸入アービトラージモデルが機能不全に陥り、業績が低迷したこと

主要データ

• 1984年資産：468万元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 1984年虧損：580万元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 1985年盈利：8000元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 1994年銷售額：10億元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 2013年収購史密斯菲爾德金額：71億ドル（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 2016年営収：518億元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 2020年営収：739億元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 2021年営収：668億元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 2021年純利益：48.66億元（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）
• 2021年営収同比：-9.65％（公開資料に基づく、独立した検証は未実施）

競合・同業

双汇の国内肉製品業界における主な競合は、金鑼（Jinluo）、雨潤（Yurun）、得利斯（Delisi）などである。金鑼はソーセージと冷蔵肉の分野で双汇と長年激しく競合し、価格競争が頻発している。雨潤はかつて低温肉製品と不動産開発で急速に拡大したが、後に債務危機により衰退した。得利斯は山東地域の市場で一定のシェアを持つ。屠殺部門では、双汇と地方の屠殺企業との競争は、豚の買い付けと末端価格の安さが焦点となっている。国際化以降、双汇は米国のTyson FoodsやブラジルのJBSといった世界的な食肉大手とも競合しており、これらの企業も同様に多国籍な養殖・屠殺・加工能力を備えている。