Luxshare Precision：フォックスコンの元工場労働者・王来春が歩んだ38年の軌跡、Appleサプライチェーンの女王へ

創業のきっかけ

1988年、21歳だった汕頭出身の王来春は、深センのフォックスコン（富士康）工場でライン作業員として働き始め、10年余りで管理職まで昇進した。2004年に兄の王来勝と共にLuxshare Precisionを設立。最も精通していたコネクタ事業から参入し、初期はフォックスコンからの下請け受注を大量にこなすことで初期資本を蓄積。その後、より高付加価値なAppleの中核サプライチェーンへの参入を目指した。

成長のマイルストーン

転換点

• 2011年の買収を通じたAppleサプライチェーンへの参入。フォックスコンの衛星工場からAppleサプライチェーンの中核企業へと飛躍する決定的な一歩となった。
• 2017年のAirPods完成品組み立て受託。部品メーカーから完成品メーカーへと進化し、売上高が爆発的に増加するチャネルに入った。
• 2025年、Apple関連事業の比率を57%まで自主的に引き下げ、自動車エレクトロニクスに注力。脱Apple依存の第二の成長曲線を開始した。
• 2026年、A株・H株のデュアル上場を完了し、調達資金で自動車およびAIハードウェアを強化。多角的な製造グループとしての地位を確立した。

失敗とつまずき

• 創業初期はフォックスコンからの下請け受注に完全に依存しており、価格交渉力や粗利益率を古巣に握られていた。実質的には高級な下請け工場に過ぎなかった。
• 長期間にわたりAppleという単一の巨大顧客に依存しており、減産報道やコンシューマーエレクトロニクスの不況期には、株価と業績見通しが激しく変動した。
• 2026年の香港上場初日に公募価格を割り込み、一時10%近く急落。資本市場における「Appleサプライチェーン銘柄」の評価が明らかに冷え込んでいることを示した。
• 自動車やAIといった新規事業への研究開発投資が膨大で、短期的には利益率を圧迫しており、転換期の収益の質が継続的に試されている。

主要データ

• 2026年香港市場時価総額ピーク：5542億人民元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2026年香港市場IPO調達額：242.36億香港ドル（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 年間売上高：3300億元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2026年自動車事業売上高成長率：185.34%（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2025年Apple関連事業売上比率：57%（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2026年王来春の資産額：855億元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 世界のコンシューマーエレクトロニクス部品PIMS市場シェア：11.2%（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 持株比率：18.75%（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）

競合・同業

Appleのサプライチェーン内では、同じく「果鏈三女王（Appleサプライチェーンの3人の女王）」と呼ばれるLens Technology（藍思科技）の周群飛（ガラスカバー）や、Lingyi iTech（領益智造）の曾芳勤（抜き型部品）が主なライバルである。3人とも最も目立たない工程からスタートし、自動車やAIハードウェアへと領域を広げている。完成品組み立ての面では、Foxconn、Pegatron、Goertek（歌爾股份）と直接競合する。中でもGoertekは音響機器の完成品で激しく競り合っており、Foxconnは古巣であり受注元でもあるが、iPhoneの組み立てやAIサーバーの分野では正面からの競合相手となっている。海外市場ではWistronなどの台湾系メーカーからの受注争いにも対応しなければならない。