ラスベガス・サンズ：寂れたサンズ・ホテルからマカオ・シンガポールのカジノリゾートの王へ

創業のきっかけ

アデルソンはボストンのタクシー会社経営者の息子として生まれ、12歳から新聞配達を経験。生涯で50以上の小規模ビジネスを立ち上げた。最も成功した初期の事業は1979年に創設したコンピュータ見本市「COMDEX」である。1989年、彼は1.28億ドルでラスベガスのサンズ・ホテル＆カジノを買収した。その動機はギャンブルそのものではなく、見本市やビジネス客の消費力が純粋なギャンブラーよりもはるかに高いことに気づいたからであり、見本市の集客力とホテル・カジノを融合させた目的地型複合施設を作ろうと考えた。1995年にCOMDEXを売却して約8.62億ドルを手にすると、その資金をすべてカジノ不動産に投じ、その後、同じ「見本市＋リゾート」のテンプレートをマカオとシンガポールというアジアの二拠点に持ち込んだ。

成長のマイルストーン

転換点

• 1995年、COMDEXを売却して約8.62億ドルを手にし、全資産をカジノ不動産に投じたこと。
• 2002年、マカオのカジノ市場開放後に外資系ライセンスを獲得し、2004年のサンズ・マカオ開業から1年で投資を回収したこと。
• 2006年、多くの競合を退けてシンガポールのマリーナベイ統合型リゾートのライセンスを獲得し、東南アジアの希少な2つのライセンスのうちの1つを確保したこと。
• 2009年、破綻寸前の状況から個人資産の注入とサンズ・チャイナの香港上場による約25億ドルの調達で起死回生を果たしたこと。
• 2021年、ラスベガスの全資産を売却し、グローバル展開から純粋なアジア企業へと縮小したこと。

失敗とつまずき

• 2008年から2009年の金融危機において、株価が約144ドルから約1.4ドルまで暴落し、債務不履行の危機に瀕したこと。
• 2008年、マカオのコタイ地区における複数のプロジェクトが資金繰りの悪化により一時中断し、工期遅延でコストが増大したこと。
• ITバブル期にオンラインカジノや見本市のデジタル化を試みたが、大半のプロジェクトが閉鎖に追い込まれたこと。
• 2022年、米国テキサス州などでのカジノ合法化に向けたロビー活動に多額を投じたが、立法化に至らず新規市場開拓が頓挫したこと。

主要データ

• 2025年サンズ・チャイナ利益：9.01億ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 2025年利益の前年比減少幅：14.19%（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 2009年株価安値：約1.4ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 2007年株価高値：約144ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 2009年サンズ・チャイナ香港上場調達額：約25億ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• マリーナベイ・サンズ建設費：約57億ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 2021年ラスベガス資産売却額：約62.5億ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• アデルソン死去時の個人資産：約300億ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）

競合・同業

世界の統合型リゾートにおける主な競合には、同じくマカオで運営するウィン・リゾート、MGMリゾーツ・インターナショナル、およびマカオ地元のギャラクシー・エンターテインメント、メルコリゾーツ＆エンターテインメント、SJMホールディングスがある。ギャラクシー・エンターテインメントは中間層向け市場と大規模な見本市に強みを持ち、近年は市場シェアでサンズ・チャイナを追い抜いている。ウィンとMGMは、ハイエンドの中間層向け市場と高級ブランド小売で激しく競合している。シンガポール市場では、ゲンティン・グループのセントーサ・リゾート・ワールドがマリーナベイ・サンズにとって唯一の同国内の競合であり、両社で複占状態を形成している。