海底撈：張勇、簡陽の4卓から師弟制度の連鎖で火鍋王に

創業のきっかけ

1994年、張勇は四川・簡陽で生活改善のために起業を考え、舒萍、施永宏、李海燕の4人で約8000元を工面して火鍋店を開いた。 当時、簡陽の火鍋競争は激しく、張勇には料理の腕も資金の優位性もなかった。初期の火鍋スープの素は見よう見まねで、味は平凡だった。 彼はサービスで補う差別化路線を取らざるを得なかった——順番待ちの客に靴磨き、ネイル、温かいタオルを提供し、期待を超えるサービスで商品の弱点を補い、思いがけず評判とリピーターを蓄積し、サービスそのものを商品とする中国飲食の道を切り開いた。

成長のマイルストーン

転換点

• 2004年に四川を出て鄭州店を開き、師弟制の異地複製モデルを検証し、海底撈は地方ブランドから全国チェーンへ向かった。
• 2018年に香港株式市場へ上場して約75億香港ドルを調達し、張勇は実質的に3社の上場企業を支配し、資本という弾薬が拡大を支えた。
• 2021年の純損失約41.6億元が啄木鳥計画の始動を迫り、約300店舗を閉鎖し、爆走型拡大は正式に終焉した。
• 2026年、張勇は約1414日の不在後にCEOへ復帰し、大排档と海外の二路線に賭け、4年間でCEOを3回交代した混乱は一区切りした。

失敗とつまずき

• 2020年から2021年にかけて感染症回復のペースを見誤り、逆風下で約1000店舗を新規開店したことで、2021年に約41.6億元の純損失を招いた。
• 啄木鳥計画で約300店舗の閉鎖を余儀なくされ、初期の内装・設備・人材の埋没費用が甚大だった。
• 4年間で3人のCEOを交代し、経営陣の頻繁な混乱で内部消耗が深刻となり、意思決定の実行力が損なわれた。
• 新ブランドの育成進捗は予想をはるかに下回り、2026年初頭の新ブランド売上高は総売上高の約2.9%のみで、第2曲線はまだ軌道に乗っていない。

主要データ

• 1994年初始投资：約8000元人民元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2018年上市首日市值：約943億香港ドル（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2021年净亏损：約41.6億元人民元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2022年营收：約347億元人民元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2022年净利润：約13.7億元人民元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2023年营收：約414億元人民元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2023年净利润：約45億元人民元（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 啄木鸟计划关店数：約300店舗（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2023年末全球门店数：約1370店舗（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 新品牌营收占比2026年初：約2.9%（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 张勇缺位首席执行官天数：約1414日（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）

競合・同業

海底撈が中国の火鍋市場で直面する主な競合には、呷哺呷哺（香港株式市場に上場、旗下に呷哺呷哺と凑凑の2ブランドを持ち、一人用鍋と中高端の集まりシーンを主軸とする）、巴奴毛肚火锅（プロダクト主義を掲げ、毛肚などの核心単品で海底撈のサービス主義に対抗する）、小龙坎や蜀大侠などの四川・重慶系火鍋チェーンブランドが含まれる。同時に、锅圈食汇などの家庭用火鍋食材スーパーが小売り側から次元を下げて店内飲食の既存市場に参入し、朱光玉、楠火锅などの新興四川・重慶系火鍋ブランドがSNSトラフィックと製品イノベーションで急速に台頭している。2026年に張勇がCEOに復帰した後、海底撈は従来型火鍋チェーンの既存市場競争だけでなく、調理済み食品や在宅消費シーンによる店内飲食火鍋への代替的侵食にも対応しなければならない。