AI・大規模モデル中国
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JOURNEY · DETAIL
TSMC：張忠謀が1987年に創業、専門ファウンドリを世界で初めて確立し、AppleとNVIDIAを武器に世界AI演算チップの王者へ
創業：張忠謀 · 台湾積体電路製造股份有限公司
JOURNEY
主要項目
FIELD STAMPS業界AI・大規模モデル
地域中国
規模巨大企業
チャネルその他
創業のきっかけ
張忠謀は1950年代に半導体業界に入り、テキサス・インスツルメンツとゼネラル・インスツルメンツに相次いで勤務。55歳で引き抜かれ台湾に戻り、工業技術研究院の院長に就任した。彼は半導体の設計と製造が必然的に分業化すると判断。台湾はブランドと市場に欠けるが、ファウンドリに専念できるとして、1987年に新竹科学園区でTSMCを創業し、純粋なファウンドリビジネスモデルを切り開き、世界のファブレス半導体企業の製造ニーズを解決した。
成長のマイルストーン
1985年
創業期 転機
1985年、張忠謀は米国から台湾に戻り工業技術研究院（工研院）院長に就任。1986年、行政院開発基金とフィリップスの合弁のもとでTSMCの設立準備を進め、1987年に会社を正式設立、資本金は約13.8億台湾ドル。当時、半導体業界はすべてIDMモデルで、TSMCは受託製造だけでは見込まれていなかった。張忠謀はテキサス・インスツルメンツでの26年の経歴と半導体産業の分業に関する判断を背景に、純ファウンドリ路線を堅持。初期は工研院からの技術移転とフィリップスからの技術ライセンスでようやく立ち上がり、この段階は1985年から1987年まで続いた。
1994年
上場・拡大期 成長
1994年、TSMCは台湾証券取引所に上場。その後1997年にニューヨーク証券取引所でADRを発行し、米国に上場した台湾初の半導体企業となった。1990年代にPCと通信チップ需要が爆発し、クアルコム、ブロードコム、NVIDIAなどのファブレス半導体企業が相次いで台頭。TSMCの受託製造注文は急増し、1997年の売上高は700億台湾ドルを突破、世界の専業ファウンドリのトップの地位を確立した。この段階は1994年から1997年まで続いた。
1999年
技術キャッチアップ期 失敗
1999年、TSMCはNVIDIAのグラフィックスチップの受託製造大型案件を獲得。しかし2000年のインターネットバブル崩壊後、半導体市況は急減速し、2001年に同社の売上高は初の減少となった。2003年、TSMCが0.13µm銅プロセスをめぐって競争した際、IBMとUMCの連合陣営に先を越され、張忠謀は技術判断の誤りを珍しく認めた。2005年に張忠謀は蔡力行にバトンを渡し、2008年の世界金融危機でTSMCの設備稼働率が大きく下落。蔡力行主導の人員削減は社内の反発を招き、会社は転換期の痛みに陥った。この段階は1999年から2008年まで続いた。
2009年
張忠謀の復帰と28ナノ 転換点
2009年、金融危機後に張忠謀がCEOに復帰し、設備投資を逆張りで59億米ドルまで引き上げ、資源を28ナノに集中させた。2011年に28ナノプロセスが量産化。TSMCは競合を上回る歩留まりでクアルコムやAppleなどの大型案件を獲得した。2014年、AppleのiPhone 6にTSMCが受託製造したA8チップが搭載され、同年TSMCの売上高は7628億台湾ドルを突破。正式にUMCを引き離し、世界のファウンドリで絶対的な覇者となった。この段階は2009年から2016年まで続いた。
2016年
先端プロセス軍拡競争 PMF
2016年、TSMCはAppleのA10チップを独占受託製造し、10ナノプロセスは2017年に量産化。2018年に7ナノプロセスが量産化し、いち早くNVIDIAのGPU受託製造大型案件を獲得。しかし同年、張忠謀が引退して劉德音と魏哲家にバトンを渡した後、2019年にフォトレジスト汚染事件が発生し、数万枚のウェハーを廃棄、約5.5億米ドルの損失を被った。TSMCはプロセスの迅速な改善と顧客の信頼により、2019年の通年売上高が1.06兆台湾ドルを突破し、世界で時価総額最大級の半導体企業の一つとなった。この段階は2016年から2019年まで続いた。
2020年
地政学と3ナノ 転機
2020年、先端プロセスをめぐり米国からアリゾナ州への工場建設を迫られ、TSMCは海外増産を余儀なくされた。2021年に3ナノプロセスを投入し、2022年12月に米国アリゾナ州で装置搬入式を開催、投資を400億米ドルに積み増すと発表。2023年の通年売上高は2.16兆台湾ドル。2024年にAIチップ需要が爆発し、NVIDIAのH100および後続チップのすべてがTSMCに製造委託され、同社の通年売上高は2.89兆台湾ドルに達し、時価総額は一時1兆米ドルを超えた。この段階は2020年から2024年まで続いた。
2025年
AI覇権の確立期 成長
2025年、94歳の張忠謀が2万字の深度インタビューに応じ、当時どのようにAppleとNVIDIAの重要注文をまとめたかを明かした。2026年のTSMCの決算説明会では通年売上成長率が40%に上方修正され、設備投資は640億米ドルに積み増され、3ナノプロセスを世界的に増産。会長の魏哲家は、AI需要は非常に強く、短期的な値上げは追求しないがメモリメーカーのような高粗利を学びたいと述べた。同社は世界のAI計算基盤における中核サプライヤーとなった。この段階は2025年から2026年まで続いた。
転換点
- 2009年、張忠謀がCEOに復帰し、設備投資を約30億米ドルから59億米ドルへ逆張りで引き上げ、28ナノプロセスに大勝負して成功。UMCとグローバルファウンドリーズとの差を完全に広げた。
- 2014年、サムスンからApple A8プロセッサの受託製造注文を奪い返し、先端プロセスの歩留まり能力が低価格よりも重要であることを証明した。
- 2018年、7ナノプロセスを世界で初めて量産化し、NVIDIAがAIトレーニングチップGPUの全量をTSMCに発注転換。AI受託製造の覇権を切り開いた。
- 2022年、米国アリゾナ州工場が着工。TSMCは台湾地場企業から、世界の地政学における重要インフラへと転換を余儀なくされた。
- 2024年、AIチップ需要が爆発。NVIDIA、AMD、Apple、クアルコムのすべてがTSMCに依存し、先端プロセスの生産能力は需要に追いつかない状態となった。
失敗とつまずき
- 2003年、0.13µmプロセスでIBMとUMCの陣営に先を越され、張忠謀は技術ロードマップの判断ミスを認め、同社は一時、ハイエンド顧客の注文を失った。
- 2008年の金融危機時に設備稼働率が急落。蔡力行主導の人員削減が社内士気の崩壊を招き、張忠謀は復帰して火消しを余儀なくされた。
- 2019年のフォトレジスト汚染事件で数万枚のウェハーが廃棄され、約5.5億米ドルの損失。単一サプライヤーのリスク管理の穴を露呈した。
- 2020年以降、米国での工場建設コストは台湾よりはるかに高く、アリゾナ州工場の進捗とコスト管理は度々挫折。投資収益率は長期的な疑問に直面している。
关键成功要素
- 1987年に純ファウンドリモデルを世界で初めて確立し、設計と製造を分離。ファブレス半導体企業を可能にした。
- 2009年の金融危機時に逆張りで28ナノを増産し、設備投資を技術的優位に変換。業界低迷期に長期的な参入障壁を築いた。
- 2014年にApple A8の注文で歩留まりと先端プロセス能力を証明。その後、Appleの売上貢献比率は20%以上で安定。
- 2018年以降、NVIDIAのAI GPU受託製造を独占し、AI演算チップの唯一の大規模量産チャネルとなった。
- 研究開発費の売上高比率は長期的に8%から10%を維持。2026年の設備投資は640億米ドルに達し、競合を大きく上回る。
教訓
- ビジネスモデルの革新は、ゼロから技術を発明する必要はない。産業チェーンのある工程を極限まで磨けば、業界全体を定義することもできる。
- 技術的優位には数年間の逆張り投資が必要。金融危機時の大きな賭けは、好況ピーク時の増産よりも効果的である。
- 顧客集中はリスクであると同時にレバレッジでもある。AppleとNVIDIAの大型注文により、TSMCは受託製造を低粗利ビジネスから高参入障壁の独占ビジネスへ変えた。
- 地政学リスクを無視すれば、高コストの選択を迫られる。2022年の米国工場建設後、海外生産能力の利益率は台湾工場より明らかに低い。
- 創業者が退いた後、ガバナンス危機は急速に表面化し得る。2008年の蔡力行による人員削減事件は、承継に完全な仕組みが必要であることを証明した。
主要データ
- 2024年全年营收：2.89兆台湾ドル（公開資料ベース、独立検証なし）
- 2026年资本支出：640億米ドル（公開資料ベース、独立検証なし）
- 2026年营收增速指引：40%（公開資料ベース、独立検証なし）
- 2023年全年营收：2.16兆台湾ドル（公開資料ベース、独立検証なし）
- 2019年光阻剂污染损失：5.5億米ドル（公開資料ベース、独立検証なし）
- 市值：2024年に一時1兆米ドルを突破（公開資料ベース、独立検証なし）
- 2025年张忠谋年龄：94歳（公開資料ベース）
競合・同業
TSMCの最大の競合は韓国のサムスン電子。サムスンは先端プロセスで低価格とIDMモデルにより受注を狙い続けているが、歩留まりは明らかに劣る。インテルはかつて受託製造市場への参入を試み、2026年にはCEOの陳立武が復活を推進しているが、プロセスと顧客の信頼で差は極めて大きい。UMCとグローバルファウンドリーズは28ナノ以上の成熟プロセスで一部市場を保っているが、7ナノ以下の先端プロセスはすでに放棄した。SMICは主に中国の国産代替需要に応えており、短期的にハイエンドAIチップの受託製造を脅かすことはできない。TSMCの真の核心的優位は、歩留まり、生産能力、顧客の信頼が生み出すフライホイールであり、競合が資金を投じても5年以内に複製するのは難しい。