奈雪的茶：网红ティーブランドから香港上場、そして赤字転落と変革へ

創業のきっかけ

2015年、彭心と赵林が深圳南山区に「茶＋ソフト欧風パン」のコンセプト店を初出店。当時の茶飲料市場において、高品質な茶飲料と作りたての軽食を組み合わせた店舗が不足していた隙間を埋めることを目指した。焼きたてのソフト欧風パンと厳選された茶葉という差別化された組み合わせにより、若年層のSNS映えスポットとして急速に人気を集め、ブランドの高級かつファッショナブルな初期ポジショニングを確立。その後の拡大に向けた大量の初期ユーザーを獲得した。

成長のマイルストーン

転換点

• 2020年の香港上場が発展の分水嶺となり、資本の支援を得る一方で業績達成へのプレッシャーも増大した
• 2022年の初の年間赤字は、会社が規模拡大重視から利益優先の戦略へ完全に転換する契機となった
• 2023年のフランチャイズ解禁とプレハブパンの投入により、純粋なTo C店舗から「店舗＋小売」のデュアルシーンへ転換した

失敗とつまずき

• サプライチェーンのプレハブ化の過程で、ソフト欧風パンの焼きたての食感を維持できず、既存ユーザーの評判低下を招いた
• 低層都市への無計画な拡大により一部店舗の売上が期待を下回り、店舗全体の収益率が長期的に30%を下回った
• 資本市場による高級茶飲料への過度な評価により、上場後の業績が期待を下回り続け、株価が高値から96%以上下落した

主要データ

• 2022年营收：42.9億元（人民元）
• 2022年净亏损：13.3億元（人民元）
• 2023年门店总数：1300店舗
• 2020年IPO募资额：30億香港ドル
• 2023年营收：51.6億元（人民元）
• 2023年净亏损：6.8億元（人民元）
• 创始人2025年年薪：310万元（人民元）

競合・同業

主な競合には喜茶（HEYTEA）、茶百道（ChaBaiDao）、乐乐茶（LELECHA）などの新茶飲料ブランドがある。喜茶は2023年の売上高が約100億元、店舗数は900店舗を超え、継続的な製品イノベーションと強力なサプライチェーン能力で高級市場のリーダーシップを維持している。茶百道は2024年の売上高が60億元を超え、店舗数は8000店舗を突破し、低価格帯市場でのコストパフォーマンスを武器にしている。乐乐茶は若年層のコミュニティマーケティングに注力し、400店舗以上を展開。奈雪の茶は初期にソフト欧風パンの差別化で高級市場を占有したが、近年はコスト管理、低価格帯市場への展開、製品イノベーションのスピードにおいて競合に遅れをとっており、市場シェアが著しく圧迫されている。