Zoho：無融資で62億ドルを達成したインドSaaSの象徴

創業のきっかけ

1996年、プリンストン大学で博士号を取得したSridhar Vembuはシリコンバレーの大企業路線を歩まず、兄弟とTony Thomasとともにニュージャージー州でAdventNetを設立。当初は通信機器メーカー向けネットワーク管理ソフトウェアWebNMSを手がけた。彼らはあえて外部投資を受けず、ノキア、シスコ、モトローラといった通信大手向けのツール案件で生き延び、利益率は薄いもののキャッシュフローを自給自足させた。この「自力で食う」やり方が、後のZohoが資本を受け入れない自信の土台となった。

成長のマイルストーン

転換点

• 2001年から2004年にかけての通信市場の崩壊により、会社は中小企業向けへ転換を余儀なくされた。これはZohoがツール外注業者からプロダクト企業へ移行する分水嶺であり、この危機がなければ後のSaaSオールインワン製品群も存在しなかった。
• 2009年に改称し、Zohoのオンラインオフィススイートを中核ブランドとして確立したことは、AdventNet時代の通信ツールという位置づけを完全に捨て、クラウドSaaSに賭けることを意味した。
• 2023年にインド政府の120万メールという大型案件を獲得したことで、ZohoはToBソフトウェア企業から国家デジタル主権の物語の中心へと押し上げられ、評価ストーリーと人脈リソースが一夜にして格上げされた。

失敗とつまずき

• 2001年から2004年のインターネットバブル崩壊で通信顧客が打撃を受け、AdventNetの中核売上高が崖のように下落。会社は一時、縮小して生き延びるしかなかった。これはVembuの起業史上最も深い低迷期だった。
• 2021年にManageEngine ADSelfService Plusの脆弱性が速やかに修正されず、2022年には赤十字への攻撃に悪用されて51.5万人分のデータが漏えい。Zohoのセキュリティエンジニアリング工程は「パッチ対応の不備」と外部から疑われ、ブランド信用に長期的な影を落とした。
• 2025年、Arattaiはエンドツーエンド暗号化の欠如によりメディアやプライバシー専門家から集中的に批判された。同年にはSQLインジェクション脆弱性、2026年には北朝鮮のScarCruftによるZoho WorkDriveを悪用したマルウェア混入事件が相次いで明るみに出て、Zohoがセキュリティ攻防で長期的に負債を抱えていることが露呈した。
• FY25の売上高は17.8%増の123.13億ルピーとなったが、費用は前年比30.5%増の92.16億ルピーに急増。純利益は逆に329.9億ルピーから319.1億ルピーへ減少し、AIとインフラへの大型投資が利益を侵食し始めた。

主要データ

• 2025财年营收：123.13億ルピー（約15.6億ドル）（会社開示ベース、2026年時点、独立した検証は受けていない）
• 2025财年净利润：31.91億ルピー（約3.8億ドル）（会社開示ベース、2026年時点、独立した検証は受けていない）
• 2022财年营收：67.11億ルピー（会社開示ベース、2026年時点、独立した検証は受けていない）
• 2025年用户数：1億超（会社開示ベース、2026年時点、独立した検証は受けていない）
• 员工数：約1.7万人（2025年）（会社開示ベース、2026年時点、独立した検証は受けていない）
• 自研应用数：45以上（会社開示ベース、2026年時点、独立した検証は受けていない）
• Vembu家族净值：60億ドル（Forbes 2025年インド長者番付第51位）（会社開示ベース、2026年時点、独立した検証は受けていない）

競合・同業

世界的な正面競合はSalesforce（CRM）、Microsoft 365（オフィスコラボレーション）、Google Workspace（クラウドオフィス）。IT管理領域ではManageEngineがSolarWinds、ServiceNowと対抗する。新興領域ではZoho Oneもインド地場のFreshworks、アフリカのSage、ラテンアメリカのStefaniniなど地域プレイヤーから圧迫されている。Freshworksとはかつて「アイデア窃用」をめぐって法廷で争ったこともあり、ET PrimeはインドSaaSの二者を代表する企業同士の確執を長文で報じたことがある。