智谱天猫Token零售化计费模式

📌 背景

大模型API收入占比快速上升，Token消耗成为企业付费的核心指标。智谱半年报显示，上半年营收9.54亿元、同比增长399.7%，开放平台及API收入8.25亿元、占比由上年同期的15.2%升至86.5%（公司半年报口径）；同期国内日均Token消耗量突破140万亿，较2024年初增长超1000倍，智谱据此把Coding Plan搬到天猫开店卖调用量。

👤 目标客户

使用大模型API的企业开发者、中小企业和个人开发者

💰 盈利点

1）Token零售：通过天猫等线上渠道按实际Token消耗量计费零售套餐，API收入占比从15.2%升至86.5%（商家自报，未做独立核实）；2）用量阶梯：企业级客户按API调用量阶梯定价；3）套餐订阅：面向开发者的编码等专用套餐按周期订阅收费；4）私有化部署：为企业客户提供本地化模型部署按项目收费（机会项；落地后能收多少未见数字）。

🧮 成本结构

算力基础设施成本、模型推理成本、天猫平台渠道费用、销售运营成本

🛡️ 护城河

模型性能与API生态锁定，大量企业客户已接入后迁移成本高。平台化渠道降低获客成本，形成规模效应。

🔑 成功关键

• Token定价与成本匹配
• 天猫等零售渠道降低购买门槛
• API生态锁定企业客户

⚠️ 风险

• 算力成本上升侵蚀毛利
• 竞品降价或按结果付费冲击用量计费

🏢 案例

• 智谱在天猫开设官方店铺销售Token套餐
• 智谱API收入从2025年占比15.2%升至2026年86.5%

📊 SWOT 分析