Valve：上場しない『ハーフライフ』チーム、Steamの3割手数料でPCゲーム30年を寝て稼いだ

創業のきっかけ

1996年、Microsoftで13年働き、3世代のWindows開発に携わったGabe NewellとMike Harringtonは、中関村的な「安定した高給」から飛び出し、Microsoft株で得た100万ドルを元手に自費で起業した。2人とも『Doom』の熱狂的なプレイヤーで、PCが最強のゲーム機になると判断し、Quakeエンジンのライセンスを購入して自作ゲームの開発に着手した。彼らは天才のひらめきで動いたわけではなく、まず2年近くを費やして『ハーフライフ』を一度全面的に作り直した。Gabeは発表会で何度も「延期」を繰り返し、「遅れは一時的だが、駄作は永遠だ」と言い続けた。1998年に『ハーフライフ』は発売され大成功を収めたが、真の成功の鍵は2003年にあった。『カウンターストライク』に自動でパッチを当てるために作ったダウンロードツールSteamが、最終的にPCゲーム全体の流通に課税する装置になったのだ。

成長のマイルストーン

転換点

• 1997年、資金を使い果たしてでも『ハーフライフ』の作り直しを選び、発売時期に間に合わせて決算を飾るのではなく、品質と評判で最初の切り札を手に入れた
• 2003年、Steamを強制バンドルし、ネット中の罵声に耐え抜いて、パッチツールをPCゲーム流通の料金所に変えた
• 2005年、Steamをサードパーティーに開放し、ゲーム会社からプラットフォーム会社へ転身、収益構造を製品づくりから家賃収入へと変えた
• 2018年、Epicの12%手数料という競争に直面し、全面値下げではなく段階制分配でトップクラスのメーカーだけに的確に譲歩し、プラットフォーム課税の基盤を守った
• 上場と外部資金調達を拒み、Steamの利益を完全に社内に留めることで、誰にも介入されない長期主義を手に入れた

失敗とつまずき

• 『ハーフライフ』の初期バージョンはほぼ全体的に作り直しに1年以上を費やし、1997年のクリスマス商戦を逃し、会社の口座残高は一時枯渇寸前まで追い込まれた
• Steamは2003〜2004年のサービス開始当初、安定性が極端に悪く、『ハーフライフ2』への強制ひも付けもあって、大規模なプレイヤーの反発と評判の崩壊に見舞われた
• 2015年、Bethesdaと組んだ有料Mod計画はコミュニティの激怒により1週間以内に撤回され、Valveとしては珍しい公の謝罪事件となった
• 2014年ごろに立ち上げられた複数のVRゲームや、Ars Technicaが報じた社内の大量の中止プロジェクト（『ハーフライフ3』の数度の試みを含む）は、ついに世に出ることがなかった
• 初代Steam Machine（2015年、Alienwareなど各社との協業）は仕様の混乱と割高な価格により完全に失敗し、Steam Deckでようやく一矢を報いた

主要データ

• 2024年Steamプラットフォーム売上高の推計：約99億ドル（推計ベース、第三者による独立検証なし）
• Steamの手数料率：30%（売上1000万ドル超の部分は25%、5000万ドル超の部分は20%）（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• 会社の従業員数：約350人（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• 『ハーフライフ』初作の販売本数：約930万本（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• Gabe Newellの資産額推計：約95億ドル（推計ベース、第三者による独立検証なし）
• Steamの同時接続ピーク：2025年に4100万人を突破（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• Eyres訴訟とEpic独占禁止法訴訟で開示された収入：2021年にEUがValveに科した罰金160万ユーロ（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）

競合・同業

PC向けデジタルゲーム流通では、Epic Games Storeが12%の手数料と毎週の無料配布でユーザーを奪おうとしているが、長年赤字でシェアは1割程度にとどまる。GOG（CD Projekt傘下）はDRMフリーのレトロゲームを主力とし、規模はさらに小さい。MicrosoftはXbox Game Passのサブスクリプション制とBattle.netで自社IPを軸に立ち、Blizzard Entertainmentとは同門競争を長年続けてきた。コンソール側ではSonyのPlayStationと任天堂のデジタルストアも同じく30%の手数料を取る囲い込み型プラットフォームだ。Valveの参入障壁は、20年近くかけて積み上げたライブラリ資産、ソーシャル関係、実績システムにある。プレイヤーはゲームを買っているのではなく、倉庫をSteamに置いているのだ。これはEpicが数十億ドルを投じても動かせなかったものだ。