ユニリーバ——100年のブランド買収マトリックス、ダヴとヴァセリンの世界的浸透

創業のきっかけ

19世紀末、イギリスの商人ウィリアム・リーバーと弟のジェームズ・リーバーがランカシャーで「Lever Brothers」を設立。「健康と衛生」を理念に「Sunlight」石鹸を製造し、手作り石鹸を工業的な消費財へと変えた。1929年、Lever BrothersとオランダのMargarine Unieが合併し、ユニリーバが誕生。食品と日用品を網羅する巨大多国籍企業が形成された。その後100年間、ユニリーバは「買収＋現地化運営」の両輪で、ダヴ、ヴァセリン、オモ（OMO）、クノールなどのブランドを世界展開し、190カ国以上に及ぶ日用品帝国を築き上げた。

成長のマイルストーン

転換点

• 2017年、クラフト・ハインツからの1430億ドルの買収提案を拒否。規模と利益率の整合性を再考させられ、事業再編を余儀なくされた。
• 2021年、茶事業EkaterraをCVCに45億ユーロで売却。100年の食品帝国が解体され、グループの重心が美容・パーソナルケアへ移行した。
• 2022年、GSKのコンシューマーヘルスケア事業の買収を断念。アラン・ジョープCEOの退任発表により、経営陣の交代と戦略転換が加速した。
• 2025年、フェルナンド・フェルナンデスがCEOに就任し、アイスクリーム事業の分社化を推進。150億ドルの評価額での独立上場を目指す、グループ史上最大規模の構造改革となった。

失敗とつまずき

• 1996年のリプトン買収後、25年間にわたり茶事業の成長が低迷。2021年にCVCへ売却した価格は市場の期待を下回り、規模でカテゴリーの衰退を覆い隠すという経路依存の限界を露呈した。
• 2015年に10億ドルで買収したDollar Shave Clubは、ユニリーバのシステム内での規模拡大に失敗し、統合の難しさが浮き彫りになった。
• 2022年、GSKのコンシューマーヘルスケア事業を約500億ポンドで買収しようとしたが、株主の猛反対により断念。買収戦略と資本市場の信頼関係に亀裂が生じた。
• アイスクリーム事業は長年、グループ平均を下回る利益率に甘んじていたが、2025年まで分社化の決断を下せず、アナリストから対応の遅さを指摘された。

主要データ

• 2025年通期売上高：505億ユーロ（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• 2026年上半期の中国市場売上変化：プラス成長に回帰（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• 2026年第2四半期の販売実績：過去10年以上で最高の四半期（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• アイスクリーム事業分社化の評価額：150億ドル（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• 2017年クラフト・ハインツ買収提案額：1430億ドル（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• 2021年茶事業売却額：45億ユーロ（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）
• 2015年Dollar Shave Club買収額：10億ドル（公開資料ベース、第三者による独立検証なし）

競合・同業

P&G（プロクター・アンド・ギャンブル）が直接の競合であり、SK-II、パンパース、ヘッド＆ショルダーズなどのブランドでパーソナルケア・家庭用品分野で正面から競合している。ロレアルは美容の高級化と皮膚科学分野で、ダヴやクリアと競合。ヘンケルは洗剤・家庭用品でオモに圧力をかけ、レキットベンキーザーは消毒・健康カテゴリーで市場シェアを奪っている。さらに、DTC新興ブランド（Dollar Shave Clubの挑戦者など）や地場大手（中国のナイス、リバイなど）が地域市場で低価格帯を切り崩している。これに対し、ユニリーバは食品事業を切り離し、美容・パーソナルケア・健康分野に集中することでP&Gとの消耗戦から脱却を図っているが、変革の過渡期においては、P&Gのより強力なカテゴリー集中力と、ロレアルのより高いブランドプレミアム能力に直面し続けている。