LENSAR：フェムト秒レーザー白内障手術でツァイスに挑むロボット化医療機器メーカー

創業のきっかけ

LENSARの前身はNicholas T. Curtisによって設立され、初期には老視治療用のレーザーシステムを開発していた。白内障手術がフェムト秒レーザー支援時代に入るにつれ、チームは従来装置が医師の手動操作に大きく依存し、術中画像ナビゲーションを欠いていることに気づいた。2004年前後、同社はフェムト秒レーザー支援白内障手術システムの開発へと方向転換し、ロボット化とリアルタイムイメージングによって超音波乳化のエネルギーを低減し、手動操作によるばらつきを減らして手術の再現性を高めることを目標とした。最初のLENSAR Laser Systemは2011年にFDA承認を取得し、その後、同社は事業の重心を白内障手術という患者基盤の大きい市場へ徐々に集中させていった。

成長のマイルストーン

転換点

• 2011年に初のフェムト秒システムが承認された後も市場を迅速に開拓できず、経営陣は単一装置販売という幻想を捨てざるを得なかった
• 2018年にALLYプラットフォームの開発を決定し、フェムト秒レーザーと超音波乳化を統合して、その後の消耗品収益モデルへの道を切り開いた
• 2024〜2025年にAlcon関連のM&Aが破談したことで、かえって同社は中核事業に集中し、リカーリング収益の比率を高めることを迫られた

失敗とつまずき

• 2016年のアジア市場拡大時、現地サービスチームの不足により複数台の装置稼働率が低調で、最終的に一部地域の事業を縮小した
• 2013年通年売上高は約510万米ドルにとどまり、Alcon LenSxやJohnson & JohnsonのCatalysに大きく後れを取り、新規ブランドは医師の間で信頼が不足していた
• 2020年にALLYはFDA承認を取得したが、パンデミックで手術件数が急減し、同社は人員削減と支出削減を余儀なくされ、キャッシュフローが一時的に圧迫された

主要データ

• 2026二季度营收同比增长：18％（会社開示ベース、2026年時点、独立検証なし）
• 2026年毛利率预期：49％（会社開示ベース、2026年時点、独立検証なし）
• 2023年全年营收：約4210万米ドル（会社開示ベース、2026年時点、独立検証なし）
• 2013年全年营收：約510万米ドル（会社開示ベース、2026年時点、独立検証なし）
• 2015年净亏损：2000万米ドル超（会社開示ベース、2026年時点、独立検証なし）
• ALLY系统获美国食药监局批准年份：2020年（公開資料ベース）
• 首款系统获美国食药监局批准年份：2011年（公開資料ベース）
• 2021-2023营收同比增速：約16％（2023年）（会社開示ベース、2026年時点、独立検証なし）

競合・同業

LENSARのフェムト秒レーザー支援白内障手術市場における主な競合は、AlconのLenSx、Johnson & Johnson VisionのCatalys、およびBausch + Lombが提携する関連装置である。LenSxが圧平式患者インターフェースに依存するのに対し、LENSARのALLYシステムは液体光学インターフェースと拡張現実イメージングを採用し、術後の浮腫と患者の不快感を低減しようとしている。ツァイスZeimerなど従来の白内障超音波乳化装置メーカーも、フェムト秒モジュールを上流へ統合しつつある。LENSARの設置台数はAlconよりはるかに少ないが、2026年は新規設置と消耗品消費により、同業の中で比較的速い売上改善速度を示している。