Keurig Dr Pepper：157億ユーロでJDE Peet'sを買収し、世界最大の純コーヒー会社を再構築

創業のきっかけ

KDP自体がJAB Holding傘下の資産である。2018年にJAB主導でKeurig Green MountainとDr Pepper Snapple Groupが合併して誕生し、北米のコーヒーカプセルマシンと清涼飲料のチャネルを掌握した。しかし、北米のシングルサーブコーヒー市場の成長鈍化と炭酸飲料市場の長期的な低迷により、KDPは新たな成長曲線が必要となった。同じくJAB傘下で世界100以上の市場をカバーするJDE Peet'sを買収することは、同一株主の下で北米のチャネルと世界のコーヒーブランドを統合し、分社化を通じて資本市場に「純コーヒー企業」としての高い評価を提示する戦略である。

成長のマイルストーン

転換点

• 2016年、JABが低迷するKeurigを139億ドルで非公開化し、Koldの重荷を取り除いたことで資本運用の余地が生まれた
• 2018年、Dr Pepper Snappleとの合併により、北米の清涼飲料流通ネットワークを一気に補完した
• 2025年8月、157億ユーロでのJDE Peet's買収を発表し、北米チャネルとグローバルコーヒーブランドが正式に統合された
• 2026年4月の買収完了後、Rafael Oliveiraをコーヒー事業の責任者に任命し分社化を開始、純コーヒー資産に高い企業価値を賭けた

失敗とつまずき

• Keurigの冷飲機「Kold」が2015年に発売されるも大失敗し、翌年生産中止。株価半減の直接的な要因となり、非公開化を招いた
• 2018年のKDP合併後、長年にわたり成長が鈍化し、攻撃的な戦略ではなく防衛的な集団化であると批判された
• 157億ユーロという買収価格は高プレミアムであり、買収完了直後から統合のプレッシャーと債務負担を背負うことになった
• JDE Peet's傘下のPeet's Coffeeの中国市場における高級路線での拡大が鈍化。2025年上半期の新規出店は16店舗にとどまり、2023年通年の98店舗と比較して大幅に減速した

主要データ

• 收购金额：157億ユーロ（約180億ドル）（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 合并后咖啡业务年净销售额预计：160億ドル（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• JDE Peet's 2025年有机销售额增长：15.3%（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• JDE Peet's 品牌数：50以上のブランドが100以上の市場をカバー（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 2018年合并交易额：187億ドル（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）
• 皮爷咖啡2025年上半年中国新开店：16店舗（公開資料ベース、独立した再検証は未実施）

競合・同業

世界のコーヒー市場において、KDPから分離した新コーヒー会社はNestléおよびStarbucksと直接対決することになる。Nestléは「Nescafé」やカプセルシステム「Nespresso」で世界の包装コーヒー市場のトップを維持しており、Starbucksは中国などのカフェ市場でPeet's Coffeeを圧倒的な規模で凌駕している。また、Luckin Coffeeが1万店舗規模と9.9元の価格競争で中国のコーヒー価格帯を再定義したことで、1杯約40元のPeet's Coffeeはニッチな高級路線を歩まざるを得ない状況にある。さらに、illyなどの欧州の高級ブランドも高級カプセル市場で顧客を奪い合っている。