贛鋒リチウム——資源開発からグローバルなリチウム電池材料サプライチェーンまでの完全なレイアウト

創業のきっかけ

李良彬氏が1998年に分割払いや100万元を超える債務を抱えながら江西省の競売にかけられたリチウム塩工場を落札し、2000年にリチウム資源の希少性を見込んでリチウム塩加工に本格参入。当初は粗加工のみを手がけ、その後ハイエンドな電解液や正極・負極材料へと事業を拡大した。そのピーク時には時価総額が一時3,200億元に迫り、「リチウム業界の茅台」と称され、炭酸ヒリウムの価格は最高で1-tあたり60万元に達した。2024年の会社の売上高は189.1億元、純利益は-20.74億元（会社財務報告ベース）であり、景気循環の変動と全サプライチェーン展開の代償が同時に表面化した。

成長のマイルストーン

転換点

• 2008年の深セン証券取引所におけるIPO成功により、その後の大規模な資本業務に向けた資金調達チャネルを確保
• 2020年のTalison Lithium株式買収により、海外リチウム鉱山資源の垂直統合を実現
• 2023年の全固体電池正極材料プロジェクトの稼働開始により、従来のリチウム塩からハイエンド材料への移行を達成

失敗とつまずき

• 2015年のリチウム価格の暴落により21億人民元の純損失を計上し、一部の生産ラインの停止を余儀なくされた
• 2020年のテスラとの電池協力交渉が決裂し、長期供給契約の締結に至らなかった
• 2022年のブラジルにおけるリチウム鉱山プロジェクトが現地政策の変更により頓挫し、約3億元の資産減損が発生した

主要データ

• 2023營業收入：112.5億人民元（公開資料ベース、独立した検証は未了）
• 2023淨利潤：53億人民元（公開資料ベース、独立した検証は未了）
• 2024市值：2,500億人民元（公開資料ベース、独立した検証は未了）
• 研發投入：12億人民元（公開資料ベース、独立した検証は未了）
• 員工規模：約5,200人（公開資料ベース、独立した検証は未了）

競合・同業

グローバルなリチウム電池材料市場において、贛鋒リチウムの主な競合他社には、CATLの材料子会社であるCATL材料、比亜迪（BYD）の材料部門、天斉リチウム、および米国のLiventが含まれる。CATLと比較して、贛鋒は塩湖資源や海外鉱山のM&Aにおいてより完全な資源チェーンを備えており、天斉リチウムと比較して、正極・負極材料および全固体電池材料の研究開発投資がより顕著である。また、Liventと比較すると、贛鋒は生産能力の規模がより大きく、コスト優位性が際立っている。