Figure AI：连续创业者All in人形机器人，三年冲到390亿美元估值

起步缘由

创始人阿德考克此前创办过招聘平台Vettery（2018年以约1.1亿美元被德科集团收购）和电动飞行汽车公司Archer（2021年纽交所上市），两次成功退出后他判断通用人工智能与廉价劳动力缺口将催生出史上最大市场通用人形机器人。2022年他创立Figure，自筹约1亿美元启动资金，从特斯拉、波士顿动力、IHMC等公司挖来机器人工程师，目标不是做炫技演示而是直接进工厂干活，用人类形态适配现有人类工作环境，绕开改造产线的天价成本。

发家里程碑

转折点

• 2024年1月与宝马签署商业部署协议，从研发演示转向真实工厂场景，拿到第一个付费级商业验证
• 2024年2月6.75亿美元B轮叠加OpenAI合作，估值一年内从融资困难跳到26亿美元
• 2025年2月果断终止与OpenAI合作转向全自研Helix模型，押注硬件软件垂直整合路线
• 2025年公布BotQ量产工厂与四年10万台产能规划，从单机研发公司向量产制造公司转型

失败与踩坑

• 创业早期接触超100家投资机构被大量拒绝，硬件加烧钱速度让多数风投望而却步，阿德考克只能靠自筹资金硬撑第一年
• Figure 01阶段主要能力仍是慢速行走和简单抓取演示，距离工厂实用差距巨大，被外界质疑只是走路视频公司
• 2025年与OpenAI官宣分手后，市场一度质疑其AI能力来源，估值叙事经历剧烈波动
• 截止2025年底真实交付量仅数百台量级，与其宣称的百万台野心形成巨大落差，量产兑现风险持续被做空叙事引用

核心数据

• 第三轮估值：390亿美元（2025年9月）（公开资料口径，未验独立复核）
• 第二轮融资额：6.75亿美元（2024年）（公开资料口径，未验独立复核）
• 第一轮融资额：7000万美元（2023年）（公开资料口径，未验独立复核）
• 创始人自筹启动资金：约1亿美元（公开资料口径，未验独立复核）
• 第二轮估值：26亿美元（2024年）（公开资料口径，未验独立复核）
• 首年规划产能：1.2万台（公开资料口径，未验独立复核）
• 远期交付目标：百万台量级（公开资料口径，未验独立复核）
• 实际累计交付：约数百台量级（公开资料口径，未验独立复核）

竞争对手 / 同行

Figure最直接的对手是特斯拉Optimus，马斯克宣称未来产量达百万级且背靠特斯拉工厂和现金流；其次是波士顿动力的现代版Atlas（电动版已与现代汽车工厂合作测试）、Agility Robotics的Digit（已进GXO物流仓库）以差异化场景抢单；中国阵营中宇树科技以低成本高出货量快速崛起，行业估值对标中宇树与Figure常被并列讨论，Figure的核心壁垒在于全栈自研模型加豪华资本同盟，但量产交付数字目前落后于其叙事声势。