食品饮料/酒乳零食美
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JOURNEY · DETAIL
维他奶：从香港穷人牛奶到全球植物基饮品的85年存亡史
创办：罗桂祥 · 维他奶国际集团有限公司
JOURNEY
关键字段
FIELD STAMPSINDUSTRY 行业食品饮料/酒乳零食
REGION 地区跨地区
SCALE 规模中型
CHANNEL 渠道其他
起步缘由
1940年，日军即将攻陷香港，大量难民涌入，牛奶供应严重不足导致营养不良问题蔓延。罗桂祥祖籍广东梅县，读到一篇关于大豆营养价值的研究文章后，决定以大豆为原料研发一种廉价的高蛋白饮品，命名为「穷人牛奶」，目标是让普通百姓花很少的钱也能获得足够的蛋白质摄入。他没有饮料行业经验，也没有现成的生产线，几乎从零开始摸索豆奶的工业化生产。
发家里程碑
1940年
创立 拐点
1940年，罗桂祥联合数名合伙人在香港深水埗以约5000港元启动资金成立维他奶，首批产品以玻璃瓶装大豆饮品形式上市，定位为牛奶替代品「穷人牛奶」。彼时正值日军逼近香港、社会恐慌之际，产品推广极难，首批出货量极为有限，公司几乎在创立之初就面临倒闭风险。
1940年
市场冷遇 失败
维他奶初上市时遭到香港市民嘲讽，被粤语俗语批评为「無陰公」，意指口感不如牛奶、价格虽低但消费者不愿接受其豆腥味与稀薄口感。日占期间香港社会秩序崩溃，维他奶工厂一度停产，罗桂祥本人也经历了一段相当艰难的蛰伏期，几乎无力维持运营。
1953年
战后重建 PMF
1953年，战后香港人口从约60万激增至超过200万，牛奶价格高企而普通劳工阶层无力负担，维他奶以远低于牛奶的终端售价切入学校与工厂食堂渠道，终于找到稳定需求。这一年维他奶销量开始突破日销量瓶颈，产品从一种边缘替代品转向日常饮品，此后持续十年逐步进入香港主流消费场景。
1976年
品类扩张 增长
1976年，维他奶推出维他柠檬茶，以纸盒装形式拓展即饮茶品类，这一产品后来长期占据香港即饮茶销量前列位置。凭借柠檬茶的成功，维他奶从单一豆奶品牌转向多品类饮品集团，当年公司营收实现突破性增长，为后续上市奠定基础。
1994年
上市 拐点
1994年，维他奶国际在香港联交所主板上市，股票代码0345.HK，募资所得主要用于扩大香港本土产能及筹建内地生产线。上市后公司加速向中国内地市场扩张，在深圳、上海等地建立工厂，但内地消费者对豆奶品类的认知远不如香港成熟，初期推广投入巨大而回报缓慢。
2016年
内地扩张 增长
维他奶在内地市场通过便利店渠道和年轻化营销实现快速增长，2019财年公司总营收达到约72亿港元的历史高点，中国内地业务占比超过一半。其中维他柠檬茶在便利店渠道的铺货率大幅提升，一度成为都市年轻人的网红饮品，公司市值也在此期间达到历史峰值附近，这一阶段从2016年延续到2020年。
2021年
内地失速 失败
2021年因一份内部通报文件引发内地舆论危机，导致产品在部分区域下架及销售渠道收缩。叠加疫情渠道受损和竞争加剧，维他奶内地营收连续下滑，2023财年公司整体营收跌至约62亿港元，利润大幅缩水，内地市场从增长引擎变为拖累项，这一阶段从2021年延续到2023年。
2026年
卖地求生 转折
据2026年7月新浪财经报道，维他奶被指出售旗下土地资产以补充运营资金，85岁的罗友礼仍在一线掌舵但力不从心。同期全球植物基饮品赛道因Oatly等品牌再度升温，维他奶的老字号技术与新品类红利之间存在巨大战略鸿沟，能否抓住这一波风口成为其生死关键。
转折点
- 1940年罗桂祥以约5000港元在深水埗创立维他奶，以大豆替代牛奶切入战乱时期的香港底层市场。
- 1953年战后香港人口暴涨至200万，维他奶趁牛奶价格高企之际以低价进入学校和工厂食堂渠道，终获PMF。
- 1976年推出维他柠檬茶从单一豆奶扩展到即饮茶品类，从此奠定多品类饮品集团格局。
- 1994年在港交所上市后加速内地建厂，但因内地消费者对豆奶认知不足导致初期投入回报极其缓慢。
- 2021年内部通报文件引发内地舆论危机叠加疫情冲击，内地营收连跌成为公司由盛转衰的标志性事件。
失败与踩坑
- 1940年代初期维他奶因豆腥味和稀薄口感被市民嘲为「無陰公」，日占期间工厂一度停产，差点倒闭。
- 1994年上市后内地建厂推广耗资巨大，但内地市场对豆奶品类认知不足，初期多年处于亏损状态。
- 2021年内部通报文件事件导致内地品牌声誉严重受损，部分渠道下架，内地营收从增长引擎变为最大拖累。
- 2026年公司被迫出售土地资产以补充运营资金，85岁罗友礼仍一线掌舵但被媒体报道为力不从心。
关键成功要素
- 维他奶的核心起点是对饥荒与营养不良的社会性回应，而非纯粹的创业冲动。
- 1953年战后人口暴增是真正的PMF拐点，此前八年几乎都是在亏损和冷遇中坚持。
- 维他柠檬茶的推出让公司从单一豆奶品牌变为多品类集团，这是后续上市和扩张的关键。
- 2021年的舆论危机是内地市场失速的直接导火索，暴露了老字号对数字时代舆情管理能力的严重不足。
- 2026年全球植物基饮品回暖与维他奶自身困境并存，85年历史的技术积累能否转化为新品类优势仍存疑。
经验教训
- 一款产品的早期市场冷遇不代表赛道不行，关键是找到人口结构变化带来的需求拐点。
- 跨区域扩张时原有品牌认知未必能迁移，维他奶在内地初期多年亏损说明品类教育成本远超预期。
- 老字号企业在数字时代的舆情管理能力薄弱，一份内部通报就能毁掉多年渠道积累，这是最大的隐性风险。
- 当新赛道热起来时，拥有85年技术积累的老牌企业反而可能因为组织僵化和品牌老化错过红利。
- 家族企业传承到第二代时如果掌舵人已85岁仍未交班，治理结构和决策效率会成为制约战略转型的最大瓶颈。
核心数据
- 创立年份：1940年（公开资料口径）
- 启动资金：约5000港元（公开资料口径，未验独立复核）
- 上市年份：1994年港交所主板（0345.HK）（公开资料口径）
- 2019财年营收峰值：约72亿港元（公开资料口径，未验独立复核）
- 2023财年营收：约62亿港元（公开资料口径，未验独立复核）
- 内地业务峰值占比：超过50%（公开资料口径，未验独立复核）
- 在营市场：中国香港、中国内地、澳大利亚、新加坡等（公开资料口径，未验独立复核）
竞争对手 / 同行
维他奶在全球及区域市场面临多层竞争：澳大利亚市场的Oatly和So Good等燕麦奶品牌通过咖啡渠道占据高端植物基饮品份额，内地市场的豆本豆和伊利植选依托强大渠道和资本能力挤压维他奶的传统豆奶空间，香港本土的杨协成在即饮茶和豆奶品类上长期与维他奶争夺货架。同时，2016年后崛起的Oatly以燕麦奶切入咖啡连锁渠道，创造了全新的植物基饮品消费场景，在品牌营销和品类创新上远远领先维他奶，后者至今仍未能成功切入咖啡渠道。2026年植物基饮品赛道再度升温，Oatly和Planet Oat等品牌的融资金额和市值波动都在加剧，而维他奶的卖地求生显示出老字号在新一轮竞争中的资源劣势。