OSL持牌稳定币支付基础设施

📌 背景

持牌合规正在成为稳定币支付的核心竞争力。OSL集团2025年核心营业收入同比增长150.1%至5.34亿港元，平台总交易量突破2012亿港元，稳定币交易量占交易相关规模的60%、海外收入占比67%（公司业绩披露口径）。截至2026年6月30日止六个月的中期业绩显示支付已成收入核心，自营稳定币USDGO上线6个月流通规模突破12亿美元。

👤 目标客户

需要合规法币出入金与稳定币流转的加密基金、交易平台、企业财务部门和持牌金融机构，付费方为使用稳定币支付产品和流动性服务的机构客户。

💰 盈利点

1）交易手续费：按支付和兑换的交易规模向机构客户收取手续费；2）买卖价差：通过稳定币与法币之间的兑换赚取买卖价差；3）托管与结算订阅：提供资金托管和合规结算服务、按周期收取订阅费；4）流动性服务：为机构客户提供稳定币流动性并按规模收费，归为机会项，收入体量尚未公开。

🧮 成本结构

香港等司法辖区牌照申请与持续合规成本、技术系统和钱包安全建设、审计与反洗钱费用、机构销售和客户服务成本。

🛡️ 护城河

持牌合规资质与多年积累的机构级托管和交易经验，构成进入门槛较高的稳定币支付基础设施。

🔑 成功关键

• 持续持有并拓展多司法辖区牌照
• 机构级资产托管与交易安全能力
• 巩固稳定币支付基础设施的流动性和网络效应

⚠️ 风险

• 监管政策转向导致持牌业务价值缩水
• 稳定币市场信任危机冲击交易量
• 头部支付与加密交易所竞争导致费率被压缩

🏢 案例

• OSL集团2026年中期业绩显示支付业务成为收入核心
• OSL以合规牌照重塑全球资金流转管道的实践

📊 SWOT 分析