奈雪的茶：从网红茶饮到港股首股再到亏损与转型

起步缘由

2015年，彭心与赵林在深圳南山区开设首家“茶+软欧包”概念店，旨在填补当时茶饮市场缺乏高品质茶饮搭配现制轻食的空白；凭借现烤手工软欧包与精选茶叶的差异化组合，迅速成为年轻消费者打卡热点，奠定了品牌高端、时尚的初始定位，为后续扩张积累了大量初始用户。

发家里程碑

转折点

• 2020年港股上市成为发展分水岭，资本加持的同时也放大了业绩对赌压力
• 2022年首次出现年度亏损，标志公司从规模导向彻底转向利润优先的策略
• 2023年开放加盟并推出预制软欧包，从纯To C门店向“门店+零售”双场景转型

失败与踩坑

• 供应链预制化过程中未能守住软欧包现烤口感，引发老用户口碑下滑
• 盲目向低线城市扩张导致部分门店营收不及预期，门店整体盈利率长期低于30%
• 资本市场对高端茶饮估值预期过高，上市后业绩持续不及预期导致股价从高点下跌超96%

核心数据

• 2022年营收：42.9亿元人民币
• 2022年净亏损：13.3亿元人民币
• 2023年门店总数：1300家
• 2020年IPO募资额：30亿港元
• 2023年营收：51.6亿元人民币
• 2023年净亏损：6.8亿元人民币
• 创始人2025年年薪：310万元人民币

竞争对手 / 同行

主要竞争对手包括喜茶、茶百道、乐乐茶等新茶饮品牌。喜茶2023年营收约100亿元人民币，门店超900家，凭借持续的产品创新与强大的供应链能力保持高端市场领先地位；茶百道2024年营收超60亿元人民币，门店突破8000家，主打下沉市场性价比路线；乐乐茶聚焦年轻用户社群营销，门店超400家。奈雪早期以软欧包差异化抢占高端赛道，但近年来在成本控制、下沉市场布局与产品创新速度上逐渐落后于竞品，市场份额受到明显挤压。