联合利华——百年品牌并购矩阵，多芬凡士林全球渗透

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失败与踩坑

  • • 1996年收购立顿后25年间茶业务增长持续低迷
  • • 2015年以10亿美元收购Dollar Shave Club
  • • 2022年拟以约500亿英镑收购GSK消费者健康业务
  • • 冰淇淋业务多年利润率低于集团平均线

关键成功要素

  • • 以多芬、凡士林、奥妙等核心品牌构建全球心智，配合地域性品牌形成矩阵纵深
  • • 消费升级期通过收购Olly Nutrition、Grüns等高端健康品牌进入细分…
  • • 从综合快消向美妆个护收缩，冰淇淋、茶业务等低毛利品类分拆或出售，释放资本效率
  • • 中国区定位从“重要市场”升级为“全球创新的重要策源地”

经验教训

  • • 并购必须服务于品类组合升级而非规模扩张
  • • 拒绝恶意收购只是起点，若不主动调整业务结构，资本市场的估值折价终会倒逼变革
  • • 老牌巨头转型需要“外科手术式”分拆
  • • 高端化不是提价本身

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