天齐锂业蒋卫平：四川小锂盐厂两次蛇吞象并购赌成全球锂王

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天齐锂业蒋卫平：四川小锂盐厂两次蛇吞象并购赌成全球锂王 中 · 能源/油气电力新能源 · 发家路径 01 / 发家路径 02 / 失败与拐点 03 / 关键数据 起步 探索 增长 债务至暗时刻 · 2020年 · 发家路径 › 起步 债务至暗时刻 2020年 失败 · 收购完成后恰逢全… · 失败与拐点 › 起步 失败 收购完成后恰逢全… 接手烂摊子 · 2004年 · 发家路径 › 探索 接手烂摊子 2004年 拐点 · 2004年 · 失败与拐点 › 探索 拐点 2004年 深交所上市 · 2010年 · 发家路径 › 增长 深交所上市 2010年 核心数据 · 2013年收购泰利森… · 关键数据 › 起步 核心数据 2013年收购泰利森… Legend User UI Agent logic Policy Tool action Context / trace

失败与踩坑

  • • 2018年SQM并购时点踩错周期
  • • 67.75%至130.63
  • • 澳大利亚奎纳纳二期氢氧化锂工厂投入14.84亿元后于2025年1月宣告终止
  • • 智利SQM与Codelco合资纠纷悬而未决多年

关键成功要素

  • • 资源为王的判断：早早认定锂是新能源时代战略资源
  • • 19.99%
  • • 敢在底部加杠杆：两次蛇吞象都发生在行业关键窗口
  • • 危机中多渠道补血：引入IGO战投、定增、债转股式安排直至港股上市
  • • 运气与周期同样重要：两次绝境都是被锂价暴涨的大周期捞回来，而非经营能力单独翻盘。

经验教训

  • • 蛇吞象并购能改写产业格局
  • • 买资源不如买对时点
  • • 下游冶炼产能扩张要配合需求验证
  • • 企业家冒险精神要有止损机制
  • • 代际交接要选周期底部而非顶峰，蒋安琪在巨亏年上任反而获得重构战略的出清空间。

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