GSK：分拆消费健康、收缩普药聚焦疫苗与HIV特药的百年药厂重生

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失败与踩坑

  • • 2020年与赛诺菲合作的新冠疫苗因抗原剂量设计失误推倒重来
  • • 2014年卖掉肿瘤管线后错过PD-1肿瘤免疫大潮
  • • 2026年关停德国德累斯顿百年疫苗厂并裁员641人
  • • Emma Walmsley上任头两年股价持续跑输同业

关键成功要素

  • • 通过分拆Haleon完成财务结构瘦身
  • • 押注专利期更明确的疫苗大品种
  • • 围绕ViiV Healthcare构建HIV全线产品组合
  • • 承认在mRNA平台上的落后，果断关停旧产线把产能和资本开支转向新技术平台
  • • 把III期管线数量作为主要管理指标，用数量对冲单个项目的失败概率

经验教训

  • • 大公司战略摇摆的代价以十年计，出售肿瘤管线省下的短期利润换来了长期赛道缺位
  • • 分拆低增长业务不是认输，而是给高风险创新业务换取财务和管理带宽
  • • 疫情这类超级窗口一旦错过就不可追回，疫苗企业的决策链速度本身就是竞争力
  • • 专利悬崖面前没有侥幸，提前五年布局长效剂型和下一代产品是唯一解法
  • • 关停百年老厂的痛苦决策说明技术平台切换比维护品牌情感更重要

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