餐饮/茶饮全球
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JOURNEY · DETAIL
蜜雪冰城——全球4元柠檬水帝国，供应链极致成本与下沉市场之王
创办：张红超、张红甫 · 蜜雪冰城股份有限公司
JOURNEY
关键字段
FIELD STAMPSINDUSTRY 行业餐饮/茶饮
REGION 地区全球
SCALE 规模巨头
CHANNEL 渠道其他
起步缘由
1997年，张红超在郑州城中村用家里支持的4000元开出寒流刨冰，卖1元一份的现制刨冰。 之所以做这个，是因为郑州夏天炎热而市面冷饮价格偏高，薄利多销成了最朴素的切入点；但刨冰受季节和城市拆迁影响极大，前几年多次关店重开。 2006年弟弟张红甫大学毕业后加入，兄弟把店名改为蜜雪冰城，将街头刨冰升级为标准化茶饮门店，继续以超低价产品切入市场，品牌化连锁之路从此开启。
发家里程碑
1997年
从刨冰摊到蜜雪冰城 失败
张红超1997年用家里支持的4000元在郑州开出寒流刨冰，卖1元一份的现制刨冰，依靠郑州夏季高温迅速打开销路；但刨冰生意受季节影响明显，小店又因城市建设多次拆迁，他一度关店回老家打工。2006年弟弟张红甫大学毕业后加入，兄弟二人将品牌更名为蜜雪冰城，开出郑州首家标准化门店，草根试错期就此结束，这一阶段从1997年延续到2006年。
2007年
加盟起步 转折
蜜雪冰城2007年开出首家加盟店，推出2元冰淇淋作为引流爆品，郑州门店快速增至数十家。兄弟二人随即自建小型加工厂，供应冰淇淋粉与茶饮原料，2010年前后注册成立蜜雪冰城商贸有限公司，加盟体系开始走向规范，品牌从单店走向连锁化，这也决定了蜜雪冰城此后不再走直营高端路线，而是全力押注加盟和低成本扩张，这一阶段从2007年延续到2010年。
2012年
自建供应链 PMF
2012年起，蜜雪冰城先后成立大咖食品、上岛供应链等自营企业，在河南建设原料加工厂与冷链物流体系，逐步实现核心原料自产自供。2013年，4元柠檬水正式上市，以极低定价直接对准成本红线，靠巨量销售成为门店销量最高的单品，验证了自建供应链加薄利多销商业闭环的可复制性与规模性，公司迈入高速增长轨道，这一阶段从2012年延续到2013年。
2018年
海外首店与雪王形象 增长
2018年，蜜雪冰城在越南河内开出海外首店，将极致性价比模式复制到东南亚市场，此后进入印尼、菲律宾等地。同年雪王形象与主题曲全面启用，在抖音等平台形成现象级传播，品牌从区域性连锁升级为全国性消费符号，为后续万店规模奠定了品牌和流量基础。
2021年
万店与首轮融资 增长
2021年，蜜雪冰城全球门店数突破2万家，成为全球门店最多的现制饮品品牌，同年完成首轮外部融资，高瓴、美团龙珠等机构入股，估值约200亿元。资本进入后，蜜雪冰城加大供应链和数字化建设，门店在下沉市场继续加密，单店模型被反复验证。
2025年
港交所上市 增长
2025年3月3日，蜜雪冰城在港交所主板挂牌，证券代码02097，上市首日市值一度超过1000亿港元。根据公开披露，2024年公司营收约248亿元，柠檬水年销量超过10亿杯，蜜雪冰城成为全球市值最高的现制茶饮公司，也把极致成本和下沉扩张的故事推到了资本市场聚光灯下。
转折点
- 2006年张红甫加入并将寒流刨冰更名为蜜雪冰城，从街头刨冰摊升级为标准化茶饮门店，是品牌化的真正起点
- 2012年起自建大咖食品与上岛供应链，标志着蜜雪冰城从终端零售走向全产业链，极致性价比从此有了成本底座
- 2018年雪王形象与越南首店同步落地，品牌从区域性连锁转向全国性、国际化消费符号
- 2025年3月港交所上市，蜜雪冰城从家族企业变成公众公司，募集资金全部投向供应链与数字化扩张
失败与踩坑
- 1999年至2003年，寒流刨冰因郑州城市建设多次拆迁被迫关店重开，张红超一度回老家打工，创业在七年里反复试错、几乎中断
- 2021年，蜜雪冰城部分门店被媒体曝光使用过期食材，后续又有多起食安投诉，市场监管部门介入处罚，高速加盟扩张的品控短板暴露无遗
- 2022年之后，新茶饮行业全面内卷，蜜雪冰城被卷入价格战与同质化竞争，部分下沉市场门店密度饱和，增长重心被迫转向海外
关键成功要素
- 极致低价定位：2元冰淇淋和4元柠檬水十几年不涨价，形成便宜到不用比价的消费心智
- 自建供应链：原料、加工、仓储、配送全链路自营，把一杯柠檬水的成本压到对手无法模仿的程度
- 雪王形象营销：用可视化形象和魔性主题曲在社交媒体刷屏，获客成本远低于传统广告投放
- 三层加盟体系：省级代理、城市代理与门店加盟配合，让蜜雪冰城在下沉市场快速铺开网络
- 避开一线内卷：专注县域和乡镇市场，绕开昂贵租金和正面竞争，用密度换效率
经验教训
- 低价是一条最宽的护城河，但前提是供应链能扛住成本，否则就是补贴出来的虚假繁荣
- 加盟扩张速度越快，品控和管理半径越要同步拉长，食安危机是高速扩张中最容易踩的坑
- 大单品比频繁上新更重要，4元柠檬水坚持多年不涨价，最终成为品牌不可替代的记忆符号
- 草根创业者的优势不在资源而在对普通消费者的同理心，蜜雪冰城服务的是喝得起的刚需而非精致的想象
核心数据
- 2024年营收：约248亿元（公开资料口径，未验独立复核）
- 上市首日市值：超1000亿港元（公开资料口径，未验独立复核）
- 年销柠檬水：10亿杯（公开资料口径，未验独立复核）
- 全球门店数：约45000家（2024年底）（公开资料口径，未验独立复核）
- 起步资金：4000元（公开资料口径，未验独立复核）
- 2021年估值：约200亿元（公开资料口径，未验独立复核）
竞争对手 / 同行
蜜雪冰城的同类对标包括甜啦啦、古茗、沪上阿姨等品牌，甜啦啦同样以低价和加盟模式深耕下沉市场，古茗则以强供应链著称并于2025年登陆港交所，喜茶和奈雪的茶也通过降价向下挤压，另有大量区域品牌在县域市场贴身竞争。与它们相比，蜜雪冰城的核心差异在于把自建供应链和规模效应转化为极致定价权，4元柠檬水和2元冰淇淋的价位几乎构成行业价格地板，任何对手跟进都要承担巨大成本压力，而蜜雪冰城则凭借接近45000家门店的采购规模，把这套低成本模型越滚越厚。