Visaのエンタープライズ向けステーブルコイン・プラットフォームVSP

📌 背景

Visaのステーブルコイン戦略は、2026会計年度第3四半期の決算説明会で初めて体系的に開示された。2026年6月30日までの3カ月間の純収益は116億ドル、前年同期比14%増、処理取引件数は717億件（会社決算ベース）。ステーブルコイン決済規模は2026年3月時点で約70億ドルに達した。2026年7月16日に発表されたVSPプラットフォームは限定テストに入り、Open USDの利鞘分配を金融機関に還元する。このニュースが公表された当日、Circleの株価は一時17%下落した。

👤 ターゲット顧客

多国籍企業、金融機関、プラットフォーム型企業。支払者はその財務部門または業務運営チーム。

💰 収益ポイント

1）取引手数料：オンチェーンのクロスボーダー決済で取引金額に応じた比例手数料を徴収する；2）プラットフォーム購読：企業アカウントおよびプラットフォーム利用料を月額または年額のサブスクリプションで提供する；3）コンプライアンスとカストディ：コンプライアンス監査と資産カストディはプロジェクト単位または年単位で別途計上する；4）開発者アクセス：プラットフォーム型企業向けにAPI接続とスマートコントラクト監査サービスを提供し、呼び出し量に応じて課金する。これは機会項目に区分され、この部分の規模はまだ開示されていない。

🧮 コスト構造

ブロックチェーンネットワーク費用、コンプライアンス監査コスト、研究開発およびセキュリティ運用・保守への投入、グローバル業務運営費

🛡️ 参入障壁

Visaブランドとグローバル決済ネットワーク、ライセンスを保有するコンプライアンス基盤、複数の中央銀行および金融機関との協業アライアンス

🔑 成功のカギ

• 中央銀行および金融機関とコンプライアンス枠組みを共同構築する
• OpenUSDのクロスチェーン技術で資産のアトミック決済を実現する
• AIによるスマートコントラクト監査で安全性を向上させる

⚠️ リスク

• 規制政策の急変によりコンプライアンスコストが急増する
• ブロックチェーンのセキュリティ脆弱性が資産リスクを引き起こす
• Mastercardなどの競合他社が同種のソリューションを打ち出す

🏢 事例

• VisaがLianLian Global（連連）と協業し、B2Bエージェントによる初の実決済を完了
• Visa VSPは9つのブロックチェーンネットワークで実証実験を行い、Q2の純収入は112億ドル、前年同期比17%増

📊 SWOT分析