NVIDIA ジェンスン・フアン：CUDAエコシステムへの賭けがAI演算能力の独占帝国を築くまで

創業のきっかけ

1993年、ジェンスン・フアンがデニーズで2人のエンジニア仲間と起業を決意した当時、PCゲームの3D化が始まったばかりだった。フアンは以前AMDでチップエンジニアを務め、その後LSI Logicでチップ設計責任者を務めており、グラフィックス処理需要の爆発を目の当たりにしていたが、標準的なソリューションが存在しなかった。3人はPCゲームが主流になると判断し、2Dと3Dグラフィックスを同時に処理できるチップの開発を目指したが、初期資金はわずか4万ドルだった。当時、3D加速技術の方向性には業界標準が全くなく、誰もその方法を知らないという困難な状況だった。

成長のマイルストーン

転換点

• 1995年のNV1失敗後、セガとの交渉が不調に終わり、二次曲面技術を捨てて三角形ポリゴン路線への転換を余儀なくされた。これがNVIDIAにとって最も倒産に近かった瞬間である。
• 2006年のCUDA発表は、NVIDIAが汎用コンピューティングのビジョンを市場に投じたことを意味する。長年ウォール街から「金の無駄」と見なされたが、フアンは内部リソースを傾け、CUDAチームを維持し続けた。
• 2012年、AlexNetがNVIDIA製GPUで優勝したことを受け、フアンは会社全体をAI優先戦略へ即座に改編し、AI演算能力の分野に賭けることを決断した。
• 2019年、69億ドルでのMellanox買収によりデータセンターのネットワーク能力を補完し、単なるカードサプライヤーからAIクラスターのフルスタックサプライヤーへと進化した。

失敗とつまずき

• NV1チップは二次曲面描画技術を採用したため業界標準と互換性がなく、発売直後に売れ残り、キャッシュフローがほぼ断絶した。
• セガのゲーム機向けにカスタマイズされたNV2プロジェクトがセガによってキャンセルされ、収益源を失い倒産寸前まで追い込まれた。
• 2020年の約400億ドルでのARM買収計画は、各国の独占禁止法審査により阻まれ、2022年2月に断念。デューデリジェンス費用と時間はすべて損失となった。
• CUDA発表後、最初の5年間は商業的なリターンがほぼ皆無であり、2010年頃までウォール街から経営陣の自己満足なプロジェクトだと公然と批判された。

主要データ

• 2025年度売上高：1304億9700万ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 2024年度売上高：609億2200万ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• データセンター2025年度収益：約1152億ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 時価総額ピーク：約3.33兆ドル（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• 粗利益率：約73%（公開資料ベース、第三者による検証なし）
• チーム規模：約2万9600人（公開資料ベース、第三者による検証なし）

競合・同業

AMDは2024年にInstinct MI300Xを投入しAI学習・推論市場の奪取を狙うが、ソフトウェアエコシステムROCmとCUDAの差が大きくシェアは限定的。IntelはGaudiシリーズのAIアクセラレータを投入したが市場の反応は芳しくない。Googleは自社製TPUでGeminiの学習を支えるが外部販売は限定的。Huaweiの昇騰（Ascend）910Bは中国市場で代替需要を一部吸収するが、先端プロセスの供給制限を受けている。CerebrasやGroqなどのスタートアップは超大型チップ路線だが商業化は限定的。最大の脅威はGoogle TPUやAmazon Trainiumなど、大口顧客による自社製チップ開発のトレンドである。