Nebius：Yandexからの資産分離を経て、欧州のAIクラウド・自動運転インフラの巨頭へ

創業のきっかけ

ロシア・ウクライナ紛争による欧米の制裁を受け、Yandexはロシア国内の資産と国際資産の分離を余儀なくされました。創業者のアルカディ・ヴォロジは、ロシアの検索・配車事業の売却を強いられる一方、国際部門を保持し、技術チームの存続と、既存のハードウェアおよびデータセンター資源を活用したAIインフラプロバイダーへの転換を図りました。これによりNebiusはロシアの顧客との関係を断ち切り、欧米市場に向けてゼロからビジネスを再構築しています。

成長のマイルストーン

転換点

• 2022年のロシア・ウクライナ紛争がYandexのロシア国内のビジネス基盤を破壊し、ロシア版Yandexと海外版Nebiusへの分離を余儀なくさせたこと。
• 創業者のヴォロジがEUの制裁を受けてCEOを辞任したことが、結果として国際的なコンプライアンス体制への移行と地政学的リスクの切り離しを加速させたこと。
• 2024年のNASDAQ再上場とNVIDIAを戦略的株主として迎えたことで、ロシア資産から脱却した後の大規模な成長資金を確保できたこと。
• Microsoftとの長期契約により、GPUを買い漁る投機的な企業から、安定したキャッシュフローが見込める演算能力プロバイダーへと変貌を遂げたこと。

失敗とつまずき

• Yandexの収益の約70%を占めていたロシア国内の広告・検索事業を切り離したことで、既存のデータセンターや決済ネットワークが使えなくなり、収益源をほぼ完全に失ったこと。
• 2022年から2024年の再編期間中に多くのコアエンジニアが離職し、検索エンジンやクラウドプラットフォームの開発を自力で継続できず、検索エンジン事業からの撤退を余儀なくされたこと。
• 初期に欧州の中規模データセンターで中東やアジア太平洋地域の顧客を取り込もうとしたが、地政学的要因やデータ主権の要件により、多くの潜在的な受注を逃したこと。
• フィンランドのデータセンター拡張において、電気料金や現地の許認可プロセスが想定よりも非効率であり、一部のGPUクラスターの稼働が遅れ、2024年前半の納品スケジュールに影響が出たこと。

主要データ

• 2024年10月NASDAQ再上場初日の時価総額：約146億ドル（公開資料に基づく、第三者による独立した検証は未実施）
• 2024年7月時点のエンジニアチーム規模：約1300人（公開資料に基づく、第三者による独立した検証は未実施）
• 計画中のGPU調達額：2024年から2025年で10億ドル以上（公開資料に基づく、第三者による独立した検証は未実施）
• NVIDIAが参加した資金調達ラウンドの規模：7億1500万ドル（公開資料に基づく、第三者による独立した検証は未実施）
• Microsoftとの複数年演算能力契約の換算額：約1400億人民元（公開資料に基づく、第三者による独立した検証は未実施）
• 計画中のAI演算能力総容量：2.5ギガワット（公開資料に基づく、第三者による独立した検証は未実施）

競合・同業

Nebiusは欧州のAIネイティブクラウドおよび演算インフラ市場において、CoreWeaveやLambdaといったGPUネイティブクラウドと直接競合しており、同時にAWS、Azure、GCPという3大ハイパースケーラーによるAI学習市場での圧力にも直面しています。CoreWeaveが米国のデータセンターとNVIDIAの単一ソースに依存しているのに対し、Nebiusはフィンランドの自社データセンターとYandexから継承した分散システム能力を強みとしていますが、米国市場におけるブランド力と顧客密度では依然として後れを取っています。