Praxair（Linde）：空気液化から産業ガス・パイプライン帝国へ、100年 Diagram

失败与踩坑

• 1918年に米国政府がリンデの北米資産を差し押さえ、カール・フォン・リンデは米国…
• 1990年代にPraxairがブラジルで大規模拡張した際、ラテンアメリカ債務危機…
• 2018年の合併交割前に、EUの独占禁止審査によりLindeは米国、ブラジル、ポ…
• 2020年代初頭、Lindeのブルー水素プロジェクトへの初期投資は回収期間が予想…

关键成功要素

• 産業ガスの本質は物流ビジネスであり、パイプラインネットワークの密度と長期契約の年…
• Praxairはボンベガス販売からオンサイトガス供給サービスへ転換し、一回限りの…
• M&Aとレバレッジは業界の主旋律であり、Praxairは独立上場後に低コスト調達…
• 下流の大顧客と共同でオンサイト空気分離装置を建設し、設備コストの一部を顧客に負担…
• 電子特殊ガスと特殊ガスはバリューチェーンの最上流にあり、単価はバルクガスの数倍

经验教训

• 資産没収という国別政治リスクは予測できないが、事業を東道国の資本グループの骨格に…
• 独占禁止審査は巨頭に切り売りを迫るが、切り離されるのは往々にして儲からない、ある…
• ガス供給業界の顧客粘着性は製品そのものではなく、送ガス管という物理接続の移行コス…
• 長期供給契約の価格決定力は技術サービスと設備保守のバンドルから生まれる

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