Luckin Coffee（瑞幸珈琲）の22億元の粉飾決算：売上高架空計上で米中 Diagram

红旗信号（别上当）

• 売上高の成長率が業界の常識や単店モデルの裏付けを大きく逸脱しており、店舗が赤字で…
• 補助金や割引が極端に大きく、実際の客単価が定価を大幅に下回っており、真の支払い意…
• 上場後に頻繁な債券発行による資金調達や、大株主による高値での株式担保・売却が行わ…
• 著名な空売り機関から詳細な調査レポートで粉飾を告発された際、具体的な反論証拠を出…
• 監査法人が年次報告書への署名を拒否または辞任し、CFOやCOOなどの主要幹部に異…
• 営業キャッシュフローと帳簿上の利益が長期にわたり乖離しており、売上が急増している…

真实案例

• 2020年1月31日、空売り機関のMuddy Watersが89ページに及ぶ匿名…
• 2020年4月2日、Luckin Coffeeは、COOの劉剣氏らが2019年第…
• 2020年9月、中国の市場規制当局はLuckin Coffeeおよび粉飾に加担し…
• 2021年、米国の投資家による集団訴訟が和解へ

怎么防护

• 投資前に単店経済モデルを精査し、客単価、1日あたりの平均注文数、補助金比率を用い…
• 権威ある空売りレポートや監査意見に注目すること
• 「金を燃やして規模を拡大する」ビジネスモデルを警戒すること
• 分散投資を行い、情報開示が透明で、内外のガバナンスが整っており、大株主による頻繁…
• 問題発生後は公式ルートを通じて速やかに権利保護を行うこと

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