Greensill破綻：ジャンク債権を低リスク証券にパッケージ化しCredit Diagram

红旗信号（别上当）

• 裏付け資産が「将来の売掛金」であり、実際の取引背景に基づく請求書ではない（売上予…
• 利回りがMMFよりわずかに高い程度にもかかわらず、同等の安全性があると宣伝されて…
• 唯一のリスク管理手段として信用保険に過度に依存しており、保険が切れると構造全体が…
• Guptaの鉄鋼帝国やKaterraなど、少数の借り手への巨額のエクスポージャー…
• 政財界の著名人による宣伝や大手企業の出資という看板が、商品自体の情報開示の代わり…
• 発行体、ファンド運用会社、投資家の間に多重の利害関係が存在（SoftBankは株…
• 資金が当初の目的外に流用され、投資家は事後に規制当局の発表で初めてそれを知った。

真实案例

• 2021年3月、Credit Suisseは約100億ドルのサプライチェーンファ…
• 米国の建設会社Katerraとの取引において、2020年11月に本来償還に充てる…
• 2023年2月、スイス金融市場監督局（FINMA）は、Credit Suisse…
• 米国ウェストバージニア州の炭鉱会社が2021年にGreensillを詐欺で提訴し…
• 2026年9月、オーストラリアの保険グループIAGは、Credit Suisse…
• 2021年3月、ドイツ連邦金融監督局（BaFin）は貸借対照表偽造の疑いでブレー…

怎么防护

• 「サプライチェーンファイナンス」や「売掛金」関連の金融商品を購入する際は、裏付け…
• 「保険付き」という言葉を見たら、引受会社はどこか、保険金額はいくらか、保険期間終…
• 顧客の集中度を穿透調査すること
• 政財界の著名人による宣伝や大手企業の出資という看板を警戒すること
• クロスボーダーの複雑な構造の商品については、発行地の規制当局（BaFin、FIN…
• 商品の宣伝資料やリスク開示書を保管し、資金の流用や凍結の兆候が見られた場合は、速…