フェロビアル：マドリードの屋根裏部屋での鉄道事業から始まり、407号線の有料道路 Diagram

失败与踩坑

• 2006年に約103億ポンドでBAAを買収した後にレバレッジが急上昇し、2008…
• 2000年代初頭における407 ETRの料金引き上げがオンタリオ州の一般市民や政…
• 2008年のスペインの不動産・建設市場の崩壊後、国内の施工受注と売上高が大幅に縮…
• 2023年のオランダへの本社移転はスペイン政界からの批判を引き起こし、一時は「逃…

关键成功要素

• 最初の受注は父親のRenfeの人脈を通じて鉄道枕木防腐処理契約を獲得したものであ…
• 1968年にスペイン初の民間資金による有料道路のタイミングを的確に捉え、施工能力…
• 1999年に、当時としてはスペイン企業による最大の海外単一投資をカナダで行う勇気…
• 48.29%
• 1999年のIPO以降、資本市場を活用してレバレッジの拡大と削減を継続し、有料道…

经验教训

• インフラ施工は低マージンかつ短期的なビジネスであり、コンセッション運営こそが一度…
• 海外の大型案件は市場だけでなく規制にも賭ける必要があり、407 ETRがその後に…
• 多角化ではレバレッジのペースをコントロールする必要があり、BAAの買収が金融危機…
• 悪材料には断固として対処すべきであり、危機後に欧州の成熟資産を急速に手放し、北米…
• 同族企業における事業承継とガバナンスの近代化（1992年の息子によるCEO就任、…

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