BroadcomのHock Tan（陳福陽）：マレーシア系華人が連続M&Aで築き Diagram

失败与踩坑

• 2017年から2018年にかけてQualcommへ約1300億ドルの敵対的買収を…
• CA TechnologiesとSymantecの買収によるソフトウェアへの転換…
• VMware買収完了後、製品ラインを大胆に再編し大幅に値上げしたため、多くの顧客…
• 初期にBroadcomを買収した後、外国企業買収審査を回避するため本社を米国へ戻…

关键成功要素

• ニッチ分野で市場シェア首位ながら経営効率の低い企業を狙い、買収後すぐにコストを削…
• 自由キャッシュフローを基準に意思決定し、感傷や技術ロマン主義には決して金を払わな…
• 買収後は速やかに統合し、断固として人員削減と非中核資産の売却を行い、シナジーを損…
• チップとソフトウェアの組み合わせで周期をヘッジし、ソフトウェアのサブスクリプショ…
• 独占的な生態系ポジションを狙い、顧客のスイッチングコストを離れられないほど高くす…

经验教训

• M&A統合の核心は安く買うことではなく、買った後に大胆に削れることであり、シナジ…
• 蛇が象を飲み込むような取引は債務レバレッジと私募ファンドの盟友に頼るが、キャッシ…
• 規制と地政学は国境を越える大型M&A最大の不可制御変数であり、Qualcommの…
• 企業家は技術的天才である必要はなく、財務出身者が半導体帝国を操ることも十分可能で…
• 批判されても推し進める再編こそが利益源になることが多く、VMwareの短期的な評…