Figure AI：連続起業家が人形ロボットにオールイン、3年で390億ドル評価額へ

創業のきっかけ

創業者のアデコックは以前、採用プラットフォームVettery（2018年に約1.1億ドルでアデコグループに買収）と電動飛行自動車企業Archer（2021年にNYSE上場）を創業した。2度の成功イグジット後、彼は汎用人工知能と安価な労働力不足が、史上最大の市場である汎用人形ロボットを生み出すと判断した。2022年にFigureを設立し、約1億ドルの初期資金を自己調達。Tesla、Boston Dynamics、IHMCなどからロボットエンジニアを引き抜いた。目標は技術誇示のデモではなく、直接工場で働かせること。人間の形態で既存の人間労働環境に適合させ、生産ライン改造の天文学的なコストを回避することだった。

成長のマイルストーン

転換点

• 2024年1月にBMWと商業導入契約を締結し、研究開発デモから実際の工場シーンへ転換、初の有償級の商業検証を獲得
• 2024年2月の6.75億ドルBラウンドにOpenAI提携が重なり、評価額は1年以内に資金調達難から26億ドルへ跳ね上がった
• 2025年2月に果断にOpenAIとの提携を終了し、全自社開発Helixモデルへ転換、ハードウェア・ソフトウェア垂直統合路線に賭けた
• 2025年にBotQ量産工場と4年で10万台の生産能力計画を公表し、単機研究開発企業から量産製造企業へ転換

失敗とつまずき

• 創業初期に100社超の投資機関と接触し大量に断られ、ハードウェアと資金燃焼速度が大多数のVCを尻込みさせ、アデコックは自己資金だけで1年目を支えるしかなかった
• Figure 01段階の主要能力は依然として低速歩行と簡単な把持デモで、工場実用との差は甚大であり、外からは単なる歩行動画企業ではないかと疑問視された
• 2025年にOpenAIとの破局を公表した後、市場は一時そのAI能力の源泉を疑い、評価額のストーリーは激しく変動した
• 2025年末時点で実際の納入量は数百台規模にとどまり、公称する100万台の野望と大きな乖離があり、量産実現リスクは継続的に空売り筋の主張で引用されている

主要データ

• 第三轮估值：390億ドル（2025年9月）（公開資料ベース、独立検証なし）
• 第二轮融资额：6.75億ドル（2024年）（公開資料ベース、独立検証なし）
• 第一轮融资额：7000万ドル（2023年）（公開資料ベース、独立検証なし）
• 创始人自筹启动资金：約1億ドル（公開資料ベース、独立検証なし）
• 第二轮估值：26億ドル（2024年）（公開資料ベース、独立検証なし）
• 首年规划产能：1.2万台（公開資料ベース、独立検証なし）
• 远期交付目标：100万台規模（公開資料ベース、独立検証なし）
• 实际累计交付：約数百台規模（公開資料ベース、独立検証なし）

競合・同業

Figureの最も直接的な競合はTesla Optimusで、Muskは将来の生産量が100万台級に達し、Tesla工場とキャッシュフローを背景にすると主張している。次にBoston Dynamicsのヒュンダイ版Atlas（電動版は現代自動車の工場で協業テスト済み）、Agility RoboticsのDigit（すでにGXO物流倉庫に導入）が差別化シーンで受注を狙う。中国勢ではUnitree Roboticsが低コストと高出荷量で急成長しており、業界の評価額比較ではUnitreeとFigureがよく並べて議論される。Figureの中核的な障壁はフルスタック自社開発モデルと豪華な資本同盟にあるが、量産納入数字は現在そのナラティブの声势に後れを取っている。