联合动力：汇川技术押注新能源车电驱，从内部孵化到A拆A分拆上市

起步缘由

朱兴明出身华为电气产品线总监，2001年华为电气被卖给艾默生后，2003年他联合华为旧部19人（16人有华为背景）在深圳创立汇川技术，注册资本仅300万元。在变频器业务站稳脚跟后，他决定第三次大赌注押向新能源汽车电驱系统：2010年代国内电动车刚起步、电机控制器几乎被外资与整车自研垄断，汇川判断电驱是电力电子技术的自然延伸，遂在内部孵化电驱业务，后独立为联合动力这一主体向主机厂供货。

发家里程碑

转折点

• 2001年华为电气被出售给艾默生，朱兴明从职业经理人被迫走向创业之路
• 2010年汇川技术创业板上市，让电驱等新业务的高强度研发投入有了资本支撑
• 把新能源车电驱从内部事业部独立为联合动力并启动A拆A上市，是其从产品公司走向平台型集团的关键一跃

失败与踩坑

• 电驱业务孵化早期因主流车企自研电驱、第三方供应商拿不到定点，连续多年大额亏损被内部质疑
• 传统工控业务在2022年后遭遇制造业下行周期，工控主业增速放缓迫使公司加速向新能源与AI转型
• 分拆联合动力上市恰逢A拆A监管收紧与市场遇冷期，推进节奏与估值承压存在不确定性

核心数据

• 汇川技术市值：约2000亿元人民币（公开资料口径，未验独立复核）
• 创业注册资本：300万元人民币（公开资料口径，未验独立复核）
• 初创团队：19人（16人有华为背景）（公开资料口径，未验独立复核）
• 母公司上市时间：2010年（深交所创业板）（公开资料口径，未验独立复核）
• 电驱业务：孵化多年后于2025年启动分拆A股上市（公开资料口径，未验独立复核）
• 朱兴明出生年份：1967年，2003年创业时36岁（公开资料口径）

竞争对手 / 同行

在新能源车电驱领域，联合动力直面比亚迪弗迪动力、特斯拉自研电驱、精进电动、方正电机等对手，同时还要应对博世、日电产等外资一级供应商的价格下探；汇川技术工控主业则长期与西门子、ABB、安川、三菱及国产的台达、埃斯顿竞争，第三方电驱供应商的核心护城河在于跨车企的平台化成本控制与响应速度，而最大风险是头部车企垂直整合收回自研。